Einführung

Die Aufgabe von Finanzintermediären besteht darin, solche Schwierigkeiten in der Interaktion zwischen Kreditgeber und Kreditnehmer zu überwinden. Sie kaufen direkte Forderungen vom Kreditnehmer und wandeln diese in indirekte Forderungen mit anderen Merkmalen (Laufzeit, Nennwert) um, die dann von Kreditgebern verkauft werden. Der Prozess einer solchen Transformation wird Mediation genannt. Auf diese Art von Tätigkeit spezialisierte Unternehmen werden als Finanzintermediäre oder Finanzinstitute bezeichnet .

Bitte beachten Sie, dass die Bilanz eines Finanzintermediärs nur durch finanzielle Forderungen bestimmt wird: indirekte (sekundäre) Forderungen sind die Quelle seiner Mittel (die sich in den Verbindlichkeiten widerspiegeln), und die angezogenen Ressourcen dienen dem Kauf direkter (primärer) Forderungen (die sich in den Vermögenswerten widerspiegeln). ). Beachten Sie außerdem, dass bei der indirekten Finanzierung das Vermögen des Kreditgebers nicht wie bei der direkten Finanzierung Ansprüche gegenüber dem Kreditnehmer, sondern gegenüber dem Finanzintermediär enthält. Der indirekte Kreditmarkt weist alle Merkmale eines Privatkundenmarktes auf und indirekte Finanzforderungen erhalten häufig eigene Namen, Sparkonten oder Geldmarktfondsanteile.

Spar- und Kreditinstitute.

Spar- und Kreditgenossenschaften. (am Beispiel der USA)

Spar- und Kreditgenossenschaften sind Kreditpartnerschaften zur Finanzierung des Wohnungsbaus. Ihre Mittel bestehen überwiegend aus Einlagen von Anteilseignern, die breite Bevölkerungsschichten repräsentieren. In den USA kann beispielsweise jedes Mitglied eines Vereins für jeweils 100 US-Dollar seines Kontos eine Stimme bei der Wahl des Leitungsgremiums des Vereins erhalten.

Obwohl Spar- und Kreditvereine vor etwa 150 Jahren gegründet wurden, erlebten sie nach dem Zweiten Weltkrieg einen wahren Aufschwung. Grundlage ihrer Tätigkeit ist die Bereitstellung von Hypothekendarlehen für den Wohnungsbau in Städten und ländlichen Gebieten. Das aktive Geschäft besteht hauptsächlich aus Hypothekendarlehen und -krediten, die 90 % ausmachen, sowie aus Investitionen in Staatspapiere (Zentralregierung und Kommunen).

In den letzten Jahren haben Sparkassen und Sparkassen im Kampf um die Ersparnisse privater Haushalte ernsthafte Konkurrenz für Geschäftsbanken und Sparkassen geschaffen. Dies wird durch die Einstellung eines hohen Prozentsatzes erreicht, A auch aus dem Wunsch der Bevölkerung, das Wohnungsproblem mit Hilfe dieser Institutionen zu lösen. Derzeit beträgt die Zahl der Gesellschafter von Vereinen mehrere zehn Millionen.

Spar- und Darlehenskassen haben überwiegend genossenschaftlichen Charakter, da sie in erster Linie auf Beiträgen der Anteilseigner basieren. Unter diesem Namen firmieren diese Institutionen in den USA und Kanada. In England und einigen Ländern des britischen Commonwealth werden sie Bausparkassen genannt. In den Ländern Westeuropas und Japans agieren Spar- und Kreditgenossenschaften sowohl auf genossenschaftlicher Basis als auch unter Beteiligung des Staates.

Sparkassen und Bausparkassen sind ernsthafte Konkurrenten von Banken und Versicherungen bei der Vergabe von Hypothekendarlehen. Es ist zu beachten, dass im Allgemeinen Spar- und Darlehenskassen den Hypothekenmarkt für Wohnimmobilien dominieren. Ihre Dienste werden in westlichen Ländern in der Regel hauptsächlich von der mittleren Bevölkerungsschicht genutzt.

Die Verschärfung der Liquiditätsprobleme auf dem Markt Ende der 70er und Anfang der 80er Jahre in den Vereinigten Staaten verschlechterte die Situation der Spar- und Kreditgenossenschaften erheblich. Mitte der 80er Jahre gab es dort also 3.400 Vereine, und inzwischen ist die Hälfte gezwungen, den Prozess von Fusionen, Übernahmen und Bankrotationen zu durchlaufen. Um zu überleben, wechselten sie außerdem zu einer umfassenden Korporatisierung und gaben die bisherige genossenschaftliche Eigentumsform auf. bei dem das Kapital den Anlegern (Depots) des Vereins gehörte. Beim Übergang zur Aktienform hatten Eigentümer und Anleger die Möglichkeit, Aktien zu günstigen Konditionen zu kaufen. Diese Veränderungen sowie die Diversifizierung der Geschäftstätigkeit führten zu einer radikalen Veränderung der Struktur der passiven und aktiven Geschäftstätigkeit der Spar- und Kreditgenossenschaften, wie aus deren Bilanz hervorgeht (Tabelle Nr. 2).

Tabelle Nr. 2

Bilanz der Spar- und Kreditvereinigung

Tabellendaten Nr. 2. weisen darauf hin, dass im passiven Vereinsbetrieb ein neuer Artikel erschienen ist. An die Stelle der Genossenschaftsanteile trat zunächst fest das Eigenkapital, das weitgehend auf Aktienkapital basierte. Die Vereine begannen, Spar- und Termineinlagen (letztere in geringen Beträgen) zu akzeptieren, wodurch ihre passiven Geschäfte denen der Geschäfts- und Sparkassen näher kamen. Auch in der Struktur der aktiven Geschäftstätigkeit verringerte sich der Anteil der Hypothekendarlehen von rund 90 % des Vermögens auf 45,9 %. Gleichzeitig nahmen die Investitionen in private und staatliche Wertpapiere zu und die sonstigen Vermögenswerte nahmen zu.

Gleichzeitig wird das Liquiditätsproblem für den Verband immer akuter, da er wie Banken über Vermögenswerte verfügt, die weniger liquide sind als Verbindlichkeiten. Verbindlichkeiten sind in der Regel kurzfristiger Natur, Kredite dagegen langfristig. Dies galt in den Vereinigten Staaten als absolute Norm. Um den Wohnungsbau anzukurbeln, gewährte die Zentralbank (Fed) den Vereinen daher bis 1980 einen Vorteil in Form der Erhebung eines um 0,25 % höheren Zinssatzes als bei Geschäftsbanken. Dies reichte den Vereinen lange Zeit aus, um für den nötigen Cashflow zu sorgen. Allerdings zwangen steigende Schwankungen der Marktzinsen Aktionäre und Investoren dazu, ihre Anteile gegen Bargeld zu verkaufen und in andere Bereiche zu investieren, beispielsweise in Geldmarktfonds, was zu einem massiven Mittelabfluss von Vereinen führte. Dies hatte verheerende Auswirkungen auf die Verbände und den Hypothekenmarkt und führte in dieser Zeit letztendlich zu einem Rückgang des Wohnungsbaus und der amerikanischen Wirtschaft insgesamt.

Die Deregulierungspolitik in den frühen 1980er Jahren ermöglichte es den Verbänden, effektiver auf dem Markt um die Beschaffung von Mitteln zu konkurrieren, ihre Portfolios wurden jedoch durch Hypotheken aus den 50er und 60er Jahren und niedrige Zinssätze aus den 70er Jahren belastet. Infolgedessen mussten die Verbände mehr Verbindlichkeiten zahlen, als sie aus Vermögenswerten erhielten, was zu großen Verlusten führte und die Liquidität untergrub. Von 1980-1987 30 % der Gesamtzahl der Vereine gingen entweder in Konkurs oder erlebten eine Zwangsfusion.

Unter diesen Bedingungen waren die Verbände gezwungen, auf eine neue Marktstrategie zurückzugreifen und zu versuchen, sich durch Diversifizierung operativ den Geschäftsbanken anzunähern. Sie begannen mit der Vergabe von Geschäfts- und Verbraucherkrediten, der Formalisierung von Schulden in Wertpapieren und dem Verkauf auf dem Sekundärmarkt sowie der Umwandlung von Sparkonten in Festgeldkonten.

Stellen Sie sich vor, Sie sind Inhaber eines Kontos mit einem Betrag von 200.000 US-Dollar. Sie sind natürlich der Meinung, dass Sie das Recht haben, von Ihrem Bankier die höflichste Behandlung zu erwarten.

Es ist unwahrscheinlich, dass Sie es von Paul Long, dem Präsidenten der Savings and Loan Association, bekommen.

North Akron, Ohio.

Nachdem Long einmal „Nein, danke“ gesagt hatte, wies er einen solchen Interessenten ab, der so wütend war, dass er zur Zeitung ging und sagte, dass „etwas eindeutig nicht stimmte“. Unterdessen behauptet Long selbst, dass er „heißes Geld“ einfach nicht mag – Einlagen, die genauso schnell verschwinden, wie sie gekommen sind, wenn einer seiner Konkurrenten einen günstigeren Zinssatz anbietet.

Doch für Kleinanleger ist dieser Verein ein wahres Paradies. Die Mindesteinzahlung beträgt nur 10 $. Es gibt eine spezielle Kasse mit drei kleinen Stufen, an der Kinder mit dem ihnen „für Eis“ gegebenen Geld ihr erstes Konto eröffnen können. Obwohl die meisten Spar- und Kreditinstitute längst auf gestempelte Sparbücher verzichten, sind sie bei Norton Akron eine große Sache. Sogar die Vorhänge in der Farbe des Herbstlaubs sind seit ... 1955 erhalten geblieben.

„Ich weiß, dass viele Leute über uns lachen und denken: ‚Sehen Sie sich die Macken dieser alten Leute an‘“, sagte P. Long, 60, der seit 1948 im Verein ist und seit zwei Jahren dessen Präsident ist. Aber er erfindet keineswegs Ausreden. Die Einlagen des Vereins sind in den letzten zwei Jahren um 15 % gestiegen und beliefen sich 1985 auf 65 Millionen US-Dollar.

Niemand zweifelt daran, dass die besondere „heimelige“ Atmosphäre, die im Verein geschaffen wird, der Sache dient. Als ein Besucher auf das Gelände des Vereins kam, um sich nach den Konditionen für die Vergabe von Eigenheimkrediten zu erkundigen, luden Mitarbeiter des North Akron Association seine Frau und seine beiden Kinder, die in einem Auto auf dem Parkplatz des Norton Akron saßen, ein . Während Frau Long, die zu ihrem Mann nachgezogen war, damit beschäftigt war, beim Verein über einen Kredit zu verhandeln, spielte die eigens zu diesem Zweck von ihrem Job entlassene Bankangestellte mit den Kindern der Longs. Die Kinder erhielten Süßigkeiten und die Bank einen neuen Kunden.

Quelle: Laut Clare Ansberry: „Geld redet, aber nicht so laut, wie man bei diesem S&L denken könnte“, The Wall Street Journal, 19. Juni 1986, S. 33.

Dies löste natürlich nicht alle Probleme dieser Institutionen. Obwohl sie nun in der Lage waren, Mittel zu für ihre Kunden günstigen Konditionen zu beschaffen, wurden ihre Portfolios immer noch durch langfristige Hypotheken belastet, die in den 50er, 60er und frühen 70er Jahren aufgenommen wurden und nur sehr geringe Zinsen zahlten. Und jeder weiß, dass ein Finanzintermediär, der für seine Verbindlichkeiten mehr zahlen muss, als er für sein Vermögen erhält, Verluste erleidet. Das Aktienkapital schmilzt von Tag zu Tag dahin. Zwischen 1950 und 1985 verschwanden 30 % aller Sparkassen durch Konkurse oder Fusionen. Auch heute noch verfügen viele Sparkassen, wie ein Erbe jener Jahre, über eine sehr schwache technische Ausstattung oder sogar über ein unzureichendes Grundkapital (siehe 5.1 „Geldpolitik in der Praxis“).

Spar- und Kreditgenossenschaften heute. Heute tun die Verbände alles, was in ihrer Macht steht, um zur Normalität zurückzukehren. Sie haben eine ganze Reihe neuer Marktstrategien. Einige, wie etwa First (siehe 8.1 „Aus der Praxis des Bankgeschäfts“), haben sich praktisch zu Geschäftsbanken entwickelt. Andere Verbände wie North Akron Savings and Lawn (siehe 8.2 Bankpraktiken) sind dem traditionellen Geschäftsstil treu geblieben. Allerdings hat sich die Gesamtstrategie der Verbände geändert. Sie blieben im Wesentlichen Spar- und Kreditwesen, wurden jedoch deutlich modernisiert.

Der moderne Sparverein schützt sich auf beiden Seiten der Bilanz. Als Vermögensverwalter diversifiziert das Unternehmen sein Geschäft sowohl in gewerbliche als auch in Verbraucherkredite. Und was noch wichtiger ist: Es vermeidet die Falle, zu viele Festhypotheken anzubieten, indem es Hypotheken mit variablem Zinssatz anbietet. Wenn der Marktwert der Mittel steigt, steigen auch die Erträge aus diesen Hypotheken. Einige (aber nicht alle) Hypotheken moderner Spar- und Darlehenskassen mit festem Zinssatz werden in Wertpapiere umgewandelt und anschließend auf Sekundärmärkten verkauft. Bei passiven Geschäften besteht ein immer kleinerer Teil des Passivportfolios aus kleinen Spareinlagen, beispielsweise Einlagen in Sparbüchern. Sie wurden durch NAU-Konten sowie verschiedene kleine Festgelder ersetzt. Diese Einlagen erhöhen die Kosten des Vereins, bringen aber Zinsen ein, die mit anderen Markteinnahmen vergleichbar sind, wodurch die Möglichkeit eines plötzlichen Mittelabflusses ausgeschlossen ist. Solche Finanzinstitute haben bei kluger Führung gute Aussichten als Mitglieder der Finanzgemeinschaft.

Sparkassen auf Gegenseitigkeit

Sparkassen auf Gegenseitigkeit haben eine viel längere Geschichte als Sparkassen. Viele von ihnen stammen aus dem frühen 19. Jahrhundert. Sie entstanden zunächst als eine Art sicherer Hafen für die spärlichen Ersparnisse der Arbeiter. Auch heute noch spiegeln sich die ursprünglichen Mindesteinlagenbeträge dieser Banken in ihren Namen wider: die Five Cent Savings Bank of Lynn , Massachusetts, oder „Brooklyn Dime Savings Bank, New York“.

Diese Sparkassen sind ursprünglich auf der Grundlage einer „gegenseitigen“ Eigentumsform (also einer genossenschaftsnahen Eigentumsform – Anm. d. Red.) entstanden, ebenso wie Sparkassen. Anstatt dass Direktoren und Treuhänder von unsterblichen Gründern ausgewählt wurden, wurden die Sparkassen auf Gegenseitigkeit im Allgemeinen von angesehenen Mitgliedern der Gemeinschaft geleitet. Die Gewinne dieser Banken werden entweder von den Einlegern zurückgezahlt oder zur Finanzierung des Wachstums der Bank verwendet. Auch dieser kollektivistischen Strukturorganisation war es zu verdanken, dass die meisten Sparkassen auch in den 1930er Jahren, als die Geschäftsbanken zu Hunderten in Konkurs gingen, finanziell überlebensfähig blieben.

In den letzten Jahren sind viele Sparkassen auf Gegenseitigkeit sowie viele Sparkassen auf Aktienbesitz umgestiegen.

Abbildung 8.3 zeigt die freie Bilanz aller US-amerikanischen Sparkassen auf Gegenseitigkeit. Auf der Aktivseite der Bilanz dominieren immobilienbesicherte Kredite. Sparkassen tätigen seit jeher größere Investitionen in den Wertpapierkauf. Im Gegensatz zu Geschäftsbanken investieren sie heute wie immer einen bestimmten Betrag in Aktien und Anleihen von Unternehmen. Der passive Teil wurde traditionell von Sparbucheinlagen dominiert, umfasst aber mittlerweile auch Daten zu allen anderen Arten von Einlagen

Wertpapiere

Wertpapiere des Bundes

Staats- und Kommunalpapiere

Gegen Immobilien ausgegebene Wertpapiere Wertpapiere von Unternehmen Sonstige Vermögenswerte GESAMT.

Bausparkassen sind Kreditgenossenschaften, die zur Finanzierung des Wohnungsbaus gegründet werden. Die meisten Vereine wurden nach dem Zweiten Weltkrieg gegründet, um den Ausbau des Wohnungsbaus voranzutreiben.

Für die Eröffnung benötigen Spar- und Kreditvereine eine Satzung entweder von der Bundes- oder Landesregierung.

Anfangs funktionierten die meisten Vereine auf der Grundlage „gegenseitiger“ Eigentümerschaft, d. h. war ein Unternehmen im Besitz seiner Investoren. Anschließend wechselten die meisten Vereine zu einer Aktieneigentumsform.

Der Hauptposten der Verbindlichkeiten von Sparkassen ist das angesparte Kapital, also das angesparte Kapital. Traditionell nimmt der Verein Spareinlagen von Privatpersonen entgegen und vergibt dann Kredite an Sparer für den Kauf von Eigenheimen.

Active Operations ist stark auf die Vergabe von immobilienbesicherten Krediten spezialisiert. Darüber hinaus haben Spar- und Kreditgenossenschaften das Recht, einen Teil ihres Vermögens in gewerbliche, landwirtschaftliche und Verbraucherkredite zu investieren. Vereine können ihren Mitgliedern Giroeinlagen sowie klassische Spar- und Termineinlagen anbieten.

Bis 1980 erlaubte die Verordnung Q der Federal Reserve den Sparkassen, ihren Einlegern Zinssätze zu zahlen, die einen Viertelprozentpunkt höher waren als die der Geschäftsbanken, was sicherlich zu einem stetigen Geldfluss in die Sparkassen beitrug.

Allerdings kam es in Zeiten, in denen die Marktzinsen deutlich über der Obergrenze der Spareinlagenzinsen lagen, zu einem erheblichen Abfluss von Mitteln aus den Sparkassen. Mit der Entwicklung von Geldmarkt-Investmentfonds, die einen wesentlich liquideren und ertragsstärkeren Sparmechanismus boten, verstärkte sich der Mittelabfluss noch weiter. All dies hat zu einem Prozess von Fusionen und Übernahmen unter Spar- und Darlehenskassen geführt, so dass ihre Zahl heute etwa halb so hoch ist wie vor dreißig Jahren. Die Bilanzsumme der Vereine erhöhte sich im gleichen Zeitraum um mehr als das Fünffache.

Darüber hinaus sind die Verbände unter den neuen Bedingungen gezwungen, auf eine neue Marktstrategie zurückzugreifen und zu versuchen, über One*-Radios näher an die Geschäftsbanken heranzukommen, d. h. sie wurden:

Praxis in der Vergabe von Gewerbe- und Verbraucherkrediten;

Formulieren Sie Ihre Schulden mit Wertpapieren und führen Sie sie auf dem Sekundärmarkt durch.

Sparkonten in Festgeld umwandeln.

Mehr zum Thema 13.5. Spar- und Kreditgenossenschaften:

1. Bausparkassen und Bausparkassen_

Spar- und Darlehensverein

Spar- und Darlehenskasse Amerikanische Version der englischen Bausparkasse. In der Regel handelt es sich um Kredite mit festem Zinssatz. Es ist ein flexiblerer Investor als der englische.

Geschäft. Erklärendes Wörterbuch. - M.: „INFRA-M“, Verlag „Ves Mir“. Graham Betts, Barry Brindley, S. Williams und andere. Allgemeiner Herausgeber: Ph.D. Osadchaya I.M.. 1998 .

Sehen Sie, was „SAVINGS AND LOAN ASSOCIATION“ in anderen Wörterbüchern ist:

Spar- und Kreditverband- Eine Institution auf nationaler oder staatlicher Ebene, die Spareinlagen entgegennimmt und den Großteil der Mittel in Hypothekendarlehen investiert... Investmentwörterbuch

Spar- und Darlehenskasse Leitfaden für technische Übersetzer

Eine Nichtbanken-Finanzorganisation, die sich mit der Anhäufung und Anlage von Geldern beschäftigt. Die hauptsächlich von Privatpersonen gesammelten Mittel werden in den Kauf von Wertpapieren, kurzfristige Kredite, Leasinggeschäfte usw. investiert.... ... Wörterbuch der Geschäftsbegriffe

Ein Nichtbanken-Finanzinstitut, das Gelder hauptsächlich von Privatpersonen ansammelt und diversifiziert. Der Verein investiert seine Mittel für verschiedene Zwecke: Leasinggeschäfte, Kauf von Staatspapieren, kurzfristige Kredite... ... Tolles Buchhaltungswörterbuch

VEREIN, SPAREN UND DARLEHEN- ein Nichtbanken-Finanzinstitut, das vor allem Gelder von Privatpersonen akkumuliert und diversifiziert. Der Verein investiert seine Mittel für verschiedene Zwecke: Leasinggeschäfte, Kauf von Staatspapieren, kurzfristige Kredite... ... Großes Wirtschaftswörterbuch

Sparkasse- SPARKASSE Ein Finanzinstitut, das die Einlagen privater Haushalte ansammelt und die angesammelten Mittel in Aktien, Anleihen und Staatspapiere investiert. Im Vereinigten Königreich werden diese Funktionen von der National Savings Bank wahrgenommen... Wörterbuch-Nachschlagewerk zur Wirtschaftswissenschaft

Garantenprogramm- Im Rahmen des Programms der Federal Home Loan Mortgage Corporation erfolgt die Zusammenfassung durch einen einzelnen Emittenten (in der Regel eine Spar- und Darlehenskasse), um den notwendigen Pool für die Ausgabe als persönlich garantierte Schecks zu bilden... ... Investmentwörterbuch

Bundeskreditagenturen- Agenturen der Bundesregierung, die gegründet wurden, um Kredite an verschiedene Organisationen wie Spar- und Kreditvereine, kleine Unternehmen und Einzelpersonen wie Studenten, Landwirte und Exporteure zu vergeben ... Investmentwörterbuch

Bank von Japan- (Bank of Japan) Die Bank of Japan ist die Zentralbank Japans, deren Ziel es ist, Preisstabilität und Stabilität des Finanzsystems Japans zu gewährleisten. Bank of Japan: das Währungssystem Japans, das Gesetz über Nationalbanken, die Entstehung von Bankwesen... ... Investoren-Enzyklopädie

Spar- und Kreditverband ist eine der Arten von Kreditorganisationen. Durch den Verkauf eigener Anteile lockt sie Privatpersonen an, die sie dann zur Vergabe langfristiger Kredite nutzt. Vereine arbeiten in der Regel nur mit besicherten Krediten und vergeben diese gegen Immobilien. Ein weiterer Tätigkeitsbereich von Spar- und Darlehenskassen ist das Investieren. Die eingeworbenen Mittel werden in den Kauf von Wertpapieren von Unternehmen in den vielversprechendsten Wirtschaftszweigen investiert.

Merkmale der Tätigkeit des Spar- und Darlehensvereins

Spar- und Kreditvereine entstanden erstmals in den Vereinigten Staaten und machten bis vor Kurzem etwa die Hälfte des Hypothekenmarktes des Landes aus. Die meisten Organisationen sind in einem relativ kleinen Gebiet tätig, das durch einen Staat oder eine andere Verwaltungseinheit begrenzt wird.

Vereine üben sowohl aktive als auch passive Aktivitäten aus. Die erste besteht in der Bereitstellung gezielter Kredite für den Erwerb von Immobilien sowie den Erwerb von Anteilen. Die Kreditkonditionen beinhalten in den meisten Fällen die Verwendung eines variablen Zinssatzes. Der Kern passiver Operationen besteht darin, Ersparnisse von Einzelpersonen anzuziehen und sie auf verschiedenen Arten von Konten anzulegen. Investoren sind zugleich stimmberechtigte Gesellschafter des Vereins.

Arten von Spar- und Kreditgenossenschaften

Abhängig von der Art der ausgeübten Tätigkeit gibt es:

• Institutionen, die sich zum Ziel setzen, eingesammelte Mittel in die bestehende Produktion zu investieren. Gleichzeitig werden aus den erzielten Gewinnen Erträge für die Anleger geschaffen;

• Organisationen, deren Zweck es ist, Gelder für die Umsetzung eines bestimmten Projekts zu sammeln. Es gibt zwei Formen solcher Assoziationen. Die erste, eine Investmentgesellschaft, wird nach erfolgreicher Umsetzung eines kommerziellen Projekts schrittweise in eine Aktiengesellschaft umgewandelt. Die zweite Form wird gebildet als